季末“冲量”或致3月信贷小幅增长

　　虽然前两个月的信贷投放均低于预期，但在季末因素的影响之下，市场人士普遍预计3月份信贷投放将好于前两个月。多家机构预测，3月份信贷投放规模或在8000亿元左右。

　　“我们初步预测3月份信贷投放规模在8000亿-9000亿之间，信贷投放保持均衡状态。”交行金研中心研究员鄂永健表示。从目前的监管基调来看，监管机构强调每月信贷的均衡投放，因此机构预计今年单月信贷投放起伏不会太大。从前两个月的情况来看，信贷投放普遍低于市场预期，不过鄂永健认为，3月份是季末，银行应该会冲一下规模，但是不会太大。

　　农业银行董事长蒋超良此前在接受本报记者采访时表示，目前实体经济的有效信贷需求确实正在下降。“从信贷需求方面来看，已经有一些信贷需求下降的信号。”鄂永健表示，首先再贴现利率在下降；其次二月份票据融资增长较多。一般来说，票据融资如果增长较快，说明企业的信贷需求不足，银行需要通过票据融资冲规模。而如果信贷需求较为旺盛，银行则会相应压缩票据融资的规模；第三，企业中长期贷款增长不多，说明企业的投资意愿并不是非常强烈。“不过这些都是一些信号，带有不确定性，而1、2月份都有季节性因素在里面。信贷需求是否正在下降只有等3月份数据出来之后才会明确。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预测，3月份新增信贷规模在7000-8000 亿，中值7500 亿。鲁政委指出，虽然媒体透露四大行 3 月上半月信贷增长依然乏力，但500 亿元的投放力度并没有比上月同期更弱。

　　“同时有迹象表明近期信贷需求较前期改善”，鲁政委表示，首先从票据市场来看，3月下旬票据利率结束了较长时间以来的持续下行趋势企稳回升，企业票据融资需求回升，票据供给开始逐步增加。其次，2 月至今二手房市场成交量回暖，这将对3 月居民户中长贷形成支撑。再次，两会结束后，大项目陆续启动，地方融资平台贷款相关政策明朗亦将使信贷需求回升。另外从银行信贷投放节奏来看，由于目前仍有额度控制，商业银行倾向于将额度完全用足，四大行2 月最后一天新增贷款800 亿一方面显示对信贷额度的管控依然非常严格，另一方面也显示信贷需求并不疲弱。

　　除了信贷需求之外，目前存贷比考核制度对银行的放贷能力也是一个很大的约束。从已披露的商业银行2011年年报看，多家银行的存贷比超过70%，其中民生银行的存贷比为72.85%，兴业银行的存贷比为71.46%，大型银行中交行的存贷比也达到71.94%。银监会主席助理阎庆民此前接受本报记者采访时表示，存贷比监管不会放松。

　　同时，坊间一直有消息称银监会将对商业银行实施日均存贷比考核。“我们目前没有收到监管机构关于实施日均存贷比的文件，如果实施日均存贷比考核，将对国内银行资产负债管理能力提出更高要求。”某国有银行负责人表示。