形势：全球复苏减速　增长“南高北低”

　　据联合国经济与社会事务部最新发布的报告，从今年年中开始，世界经济增长出现明显减速，明年增长可能更加缓慢，增长率预计将从今年的３．６％下滑到明年的３．１％。

　　报告认为，主要发达经济体的表现继续拖累全球复苏。美国明年的经济增长率将从今年的２．６％放缓到２．２％，明年欧元区的增长率预计将从今年的１．６％降至１．３％，日本的增长率则将从２．７％降到１．１％。

　　发达国家前期实施的经济刺激政策遏制了金融危机恶化、防止了深度衰退发生，但其结构性问题短期内难以解决。联合国全球经济监测中心主任洪平凡认为，发达经济体需要很长时间进行自我修复，低增长很可能是发达国家在今后几年都要面对的现实。

　　美国的经济衰退在２００９年６月就已结束。不过，美国金融业元气至今未复，房地产业仍在低谷，财政负担沉重，特别是失业率持续高企，明显抑制了消费和投资。

　　不少经济学家指出，美国经济存在陷入长期增长低迷、通货紧缩的风险。当然，也有部分乐观派人士认为，考虑到美国生产型企业盈利状况在改善，新一轮刺激政策陆续推出，美国经济明年的表现未必会特别糟糕。

      在欧洲方面，欧盟委员会估计，受主权债务危机和成员国紧缩财政影响，欧元区明年经济增速将进一步走低。欧洲中央银行行长特里谢说：“欧洲金融市场波动加剧了欧元区经济的不确定性。”

　　日本经济虽然到今年第三季度已经连续四个季度出现正增长，但受日元升值、世界经济复苏乏力、长期通缩局面未有根本改变等因素影响，其前景不明。日本经济财政担当大臣海江田万里认为，日本经济明年依然存在下行风险。

　　相比之下，主要发展中经济体增长仍较为强劲，继续成为世界经济的“中流砥柱”。据国际货币基金组织预测，今明两年新兴和发展中经济体将分别增长７．１％和６．４％。其中，中国经济增速今明两年将达１０．５％和９．６％。

　　目前看来，发达经济体增长低迷，发展中经济体增长较快的“南高北低”双速复苏格局明年或将延续。这一局面已经导致并会继续推动全球经济资源向“南”集聚。

　　对于这一趋势，部分观察人士将其视为一种良性变化，认为它正反映出失衡的世界经济进行的调整，有利于修正过去南北间的巨大发展差距。但也有一些经济学家担心，这会给世界经济运行带来新的隐患，特别是新兴市场存在经济“虚热”风险，如果不能妥善应对，反而可能增加世界经济二次探底的几率。

     风险：旧疾新患并生　全球影响难料

　　纵观今年世界经济形势变化，美国货币政策“外部性”问题、发达国家债务风险、新兴市场通胀趋势等，都对全球金融市场、商业环境和宏观经济运行产生不利影响。目前看来，这些因素在来年难以消弭，值得特别关注。

　　为刺激疲软的经济，美联储在今年１１月初宣布推出总额６０００亿美元的第二轮量化宽松货币政策。此前，美联储已在第一轮量化宽松政策期间向市场注入约１．７万亿美元流动性。尽管美联储政策是为国内经济目标服务，但由于美元作为国际主要交易和储备货币的性质，以及资金全球流动的特点，这一政策存在国内角色和国际角色的冲突，并对全球构成系统性风险。

　　目前，美国的症结在于实体经济疲弱，社会整体投资回报率偏低，这导致金融机构获得大量资金后，不愿放贷至本国实体经济领域。这些资金部分变为银行超额准备金回到央行，部分流向大宗商品市场和新兴经济体资产市场，并推高部分国家货币对美元汇价，影响其出口。这也是今年出现国际性汇率纷争的一个主要原因。据国际金融协会预测，今年新兴经济体私人资本净流入将达到８２５０亿美元，远高于去年的５８１０亿美元。

　　很多有识之士认为，美国作为全球最大经济体，在享有本币国际化巨大利益的同时，必须考虑全球影响，承担相应责任，否则可能危及世界，伤及自身。

　　除了货币问题，发达经济体的债务风险也成为世界经济脱困前行的一大束缚。有数据预计，２０１１年发达国家公共债务占ＧＤＰ比重将超过１００％。

　　债务风险的突出表现，是今年在欧洲出现的希腊和爱尔兰两场主权债务危机。近期，危机有向葡萄牙和西班牙等国扩散的倾向。

      债务风险不仅存在于欧洲，美日也有类似问题，特别是美国的债务风险更值得警惕。数据表明，美国国债总额已超过１２．３万亿美元，公共债务的ＧＤＰ占比达８４％。

　　进入今年下半年，新兴经济体通胀整体抬头开始成为全球面临的一个新风险。根据国际货币基金组织数据，新兴市场总体消费价格指数在去年下半年触底后，今年开始出现反转，并有进入新一轮上涨周期的迹象。

　　为管理通胀及通胀预期，主要新兴经济体已经开始收紧货币政策，但这造成与发达经济体的利率差异扩大，吸引更多热钱，本币升值压力增加，给宏观决策带来新的纷扰和两难。

　　治理：博弈催化合作　顺应力量消长

　　当下，世界经济治理呈现两大脉络：一方面，由于经济基本面的明显差异，发达经济体和新兴经济体宏观政策取向“背道而驰”，博弈色彩趋浓。另一方面，双边和多边磋商频繁，新兴经济体发言权明显增强，二十国集团在全球经济政策协调中的地位凸显。

　　今年二十国集团举行了两场峰会，６月的多伦多峰会坚持“强劲、可持续和平衡增长框架”和金融监管改革等主要日程。１１月的首尔峰会进一步明确了各成员经济体应采取包括财政健全措施在内的宏观经济政策，以提高金融市场稳定性，确保经济持续复苏等宏观目标。首尔峰会还首次提出“发展”议题，强调关注发展中国家特别是最不发达国家的经济形势。