对于股民最为关注的行政处罚一事，广东威戈律师事务所刘国华律师表示，按照最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，股民起诉须有有关机关的行政处罚或者人民法院的刑事裁判文书。所以，现在起诉时机尚不成熟。

    那么，行政处罚何时能出台？刘国华律师表示，按照目前国内的证券执法体制，证监会立案调查的案件，在稽查部门完成调查后，将交由专职的行政处罚委员会委员审理。后者按照“主审—合议”制原则，由主审委员审查案件的事实和证据，如有疑问，可退回稽查部门重新调查；如事实确凿，证据充分，则根据法律规定提出处理意见，然后由处罚委员会合议作出决定，在此基础上形成行政处罚告知书，告知当事人。

    此外，被处罚人如果对处罚决定不服，可以申请陈述申辩意见或要求听证。处罚委可按照规定组织召开听证会，听取被处罚人的申辩。听证结束后还要进行合议，其程序类似于法院的“合议庭”，判断原来要处罚的事实是否清楚，证据是否充分，认定是否准确，并决定是否修改原处罚内容，形成最终的行政处罚决定书。

    至于对五粮液虚假陈述的行政处罚出台需要多久，这个问题无法明确。从近几年的类似案件来看，证监会出台处罚结果，最快的是26天，最慢的是670天甚至超过两年半。如2007年4月4日，证监会向杭萧钢构下发了《立案调查通知书》，通知公司因公司股价异常波动，涉嫌存在违法违规行为，根据《证券法》的有关规定，决定立案调查。2007年4月30日，中国证监会即下发了行政处罚决定书。从立案到处罚出台，历时仅仅26天。

    2006年7月25日，ST四环收到证监会北京证监局《立案调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规被北京证监局立案调查。2009年5月25日该公司披露，已经收到证监会的行政处罚决定书。从立案到处罚出台，历时670天。

    2007年5月24日，由于迪康药业涉嫌违反证券法等相关法律法规，中国证监会成都稽查局决定对其立案调查。2009年8月6日，迪康药业发布关于受到中国证监会行政处罚的公告。从立案到处罚出台，历时两年多。

    2007年4月6日，甘肃荣华实业（集团）公司涉嫌违反证券法等相关法律法规，中国证监会甘肃监管局决定对其立案调查。2009年9月23日，该公司收到中国证监会下达的 《行政处罚决定书》。从立案到处罚出台，历时两年半。

    所以，对五粮液虚假陈述的行政处罚多久才出台，要看五粮液的违法事实到底有多少，也要看五粮液是否要求听证。如公司有要求，刘国华律师认为春节前行政处罚很难出台，他判断可能会在2010年出台。