随着行情持续低迷，近期深市日成交量屡屡出现超过沪市现象。这一奇特现象说明了什么？是否会成为常态？究竟是喜是忧呢？

本周一和本周二人们终于看到深市日成交量超过了沪市，前者分别为727亿和720亿元，后者是713亿和703亿元；除了周三两市强劲反弹沪市成交量再次领先外，本周后两个交易日情况又与周一周二相似。相比之下，当沪市在去年11月24日见顶3361点时，沪市和深市的当日成交量分别为2951亿元和1814亿元。也就是说，大盘见顶时沪市日成交是深市的1.63倍，时隔半年小弟弟超过了老大哥。

从原因上看，半年多来深市由于中小板、创业板急速扩容，市场规模增大了不少，是后者成交量迅速提升的一个很重要原因。但即使如此，深市流通市值与沪市相比仍然相差很大，仅仅靠这一点显然难以达到日成交量赶超沪市。所以与其说是深市成交量上来了，还不如说是沪市成交量大幅萎缩了。同样与3361点时相比，沪市和深市目前的量分别相当于当时的24%和40%。

沪市成交量大幅度萎缩既反映了介入市场的资金大大减少了，更反映了在总体资金减少情况下，原本战斗在沪市资金转向了深市。转向深市的一个很重要原因就是，众多看上去“价廉物美”的蓝筹股成了“伤心概念股”。市场出现了10多倍市盈率的股票跌跌不休，100多倍的股票涨个不停，难怪市场上出现了这样的话语：买蓝筹股是等死，买小盘股是找死，前者肯定没救了，后者也许还能杀出一条血路。于是，蓝筹股被题材股“边缘”了，大盘股被小盘股“边缘”了。如果仅仅到此为止还能说得过去，现在的问题是沪市正面临着被深市“边缘”的危险。

问题出在哪里呢？一是在目前市场资金面捉襟见肘之时，以大盘股为主的沪市显然难以得到市场的青睐，尤其是众多大盘新股。因为盘子实在太大，即使上百亿规模的基金也无力参与，以致股性逐渐呆滞。此外，众多大盘新股一上市就失去了证券市场上最让人兴奋的股本扩张（送转）机会。二是许多股票首发上市后其总市值已经成为巨无霸，股价上升空间显然已被封杀。更重要的是，这些股票的回报率实在太低，造成这些蓝筹股既没有股本扩张机会，又鲜有诱人的回报率。这也许就是A股市场中的许多蓝筹股尽管市盈率很低，但仍然乏人问津的原因。很显然，目前这种一味扩大市场规模而不注重提升市场吸引力的发展模式正在面临挑战。

毋庸讳言，沪市近期的这种不景气现象如果仅仅是市场低迷阶段的短暂现象的话，那还情有可原；而如果逐渐成为常态那就很成问题了，因为这与上海正在成为国际金融中心的努力显然格格不入。（王利敏）