整体盈利水平下降反映经济放缓趋势

　　记者根据沪深交易所公告信息所做的统计显示，截至４月２２日两市共有７１３家上市公司公布一季报，其中仅有３８５家公司实现净利润同比增长，３２８家利润下降，另有１１８家公司亏损。

　　根据沪深交易所一季度预约披露时间表安排，下周将有１６７７家上市公司披露２０１２年一季报。其中５６６家公司已公布一季度业绩预告：２２２家公司预增，２７家公司预盈，预降、预亏公司分别有１５０和１４９家。

　　就已披露与预告的公司来看，上市公司一季报仅有约半数公司实现净利润增长。作为经济的微观载体，上市公司整体盈利水平有所下降，反映出宏观经济增速放缓。

　　“增收不增利”透出成本加大的压力

　　增收不增利成为上市公司一季报的一大特点。统计数据显示，７１３家上市公司营业总收入的整体增速１０．２１％，而平均净利润却下降８．９９％，两者相差近２０个百分点。

　　招商证券、辽通化工等上百家公司都出现收入增、利润降的情况。以营业收入增长和净利润增长差距较大的华丽家族为例，这家公司一季度确认苏州地福等子公司的销售收入，使得营业收入出现５１３７７．４５％的巨幅增长，但季度净利润却下滑了８９．０７％。

　　从多数公司增收不增利的解释看，原材料价格上涨、营业成本大幅提升成为重要原因，还有折旧、房产税、人工支出等管理费用的增加以及投资损失等因素。

　　以华鼎锦纶为例，该公司一季度营业收入增长３０．４１％，净利润同比却下降６５．１１％，主要变动原因就在于公司营业成本、销售费用等大幅增加降低了毛利率水平，其一季报显示，由于公司销售政策改变，送货运费增加导致销售费用同比增长近８倍，而销售数量及单位成本增加使得营业成本上升了５８％。

      中期业绩预期蕴涵经济回升希望

　　下周，一季报披露收尾，不少公司开始提前预告中期业绩动向。截至４月２２日，两市共有３２３家公司发布中期业绩预告，其中１９９家公司预增，７１家公司预减，４７家公司预亏，另有６家不确定。

　　尽管从当前预告的情况还难以看出二季度上市公司是否能实现喜人业绩，但不少分析人士认为，一季度上市公司利润触底的可能性较大，中期业绩或总体有所好转，这其中也蕴涵着经济回升的希望。

　　瑞穗证券分析师沈建光认为，３月消费与工业生产有所回升，有利于经济触底回升。其中，３月社会消费品零售总额同比增速回升至１５．２％，比１－２月提高了０．５个百分点。扣除价格因素，实际增长１１．３％，比１－２月提高了０．５个百分点。除奢侈品如珠宝首饰、汽车销售放缓以外，大部分商品销售有所回升。

　　此外，３月工业增加值同比增速为１１．９％，比１－２月提升了０．５个百分点，尤其是钢材与水泥产量增长１０．２与７．９个百分点，建筑材料大增或可作为先行指标，显示未来建筑业有望企稳，支持投资与经济增长。

　　中金公司首席经济学家彭文生分析说，从３月的指标来看，除了固定资产投资受到房地产拖累而下滑，主要指标的季调后环比走势趋稳，显示经济增长动能或已在低位企稳。

　　他就此预测，ＧＤＰ环比增速在一季度已经见底的可能性大，二季度ＧＤＰ环比增速将小幅回升。