因俄罗斯、乌克兰和哈萨克斯坦遭遇百年一遇的干旱，俄罗斯据此甚至表示将禁止小麦出口，芝加哥期货交易所(CBO T )小麦期货价7月份因此上涨42%，创半个多世纪以来最大单月涨幅。

　　农作物歉收加上价格飙涨，让人回想起2007到2008年爆发的全球粮食危机，当时玉米、大米等农产品价格皆飙升至历史或阶段性新高，海地及孟加拉等国家甚至还因粮食供给问题出现小规模骚乱。不过，各方分析认为，现在的情况和两年前的全球粮食危机已完全不同，从当前的形势看，本轮国际粮价上涨不是反转，而是经过较长时间的相对低迷后的一次反弹。

　　麦价大涨是对天气灾害的过度反应

　　对于近期出现的小麦危机，国际粮食政策研究所提出论据，认为市场反应过于敏感，因为从历史数据分析，小麦价格仍然处于正常波动区间，而且虽然俄罗斯禁止小麦出口，但美国及其他粮食生产大国能够弥补俄罗斯小麦作物的产量缺口，因此毋须杞人忧天。另外，国际市场小麦现货和期货价格的脱节，也反映出市场供需矛盾并不突出。

　　据联合国粮农组织最新预测，2010年全球小麦产量将为6.15亿吨，同比降4.6%，但仍处于历史第三高位，较2006—2008年的平均水平高2.2%。而且，目前小麦期货价格约为7美元/蒲式耳，为近两年来新高，但这和两年前粮食危机时期约13美元/蒲式耳的顶峰相比还有很大差距。美国农业部近日预计，当前全球小麦库存为1 .87亿吨，相当于15 .4个星期的消耗量，2008年小麦库存下降到1 .24亿吨，相当于10.5个星期的消耗量。

    

英国《每日电讯报》的报道称，俄罗斯的问题暂时仍属于局部性质，未扩散至全球层面。俄罗斯去年是全球第三大小麦生产国，占全球小麦产量8%，此次旱灾摧毁俄罗斯两成的农产品收成，仅相当于全球小麦产量1.6%。另外，虽然俄罗斯遭遇一个世纪以来最严重的热浪袭击，但美国小麦丰收将在一定程度上弥补俄罗斯的减产。美国农业部长维尔萨克10日表示，美国等其他国家的小麦供应十分充裕，足够弥补俄罗斯粮食禁运带来的缺口。随着厄尔尼诺现象带来更多降水，澳大利亚和印度的小麦产量也有望增加。而且，全球小麦库存充足，也能够为平息这场小麦风暴起到一定作用。 　　此外，虽然俄罗斯政府8月5日 宣 布 临 时 出 口 禁 令 ， 引 发 了CBO T小麦期价再度飙升，但美国市场现货价格却跌至9个月最低水平，因农户急于逢高出售，而中西部谷物采购商对支付更高价格望而却步。很多谷物分析师提出，在没有现货市场带头上涨的情况下，期货价格很难有持续升势；现货价格大跌说明，由基金带头推动的期货价格大涨只是对一场天气灾害的过度反应，而目前这场灾害看来仍不太可能造成全球性供应短缺。 　　2008年危机环境不复存在 　　分析人士认为，目前部分主产区小麦减产还不足以扭转全球粮食市场供应充裕的格局。从当前的形势来看，本轮国际小麦价格上涨不是反转，而是经过较长时间的相对低迷后的一次反弹。目前C B O T小麦期价远低于2008年年初12 .78美元/蒲式耳的历史最高价。有“商品大王”之称的罗杰斯警告称，小麦价格急升说明，投资者终于开始认识到农产品价格在低水平已经太久，这都是补贴和其他令农业失去吸引力的因素所导致的。 　　此外，目前世界上最主要的大米出口国泰国、越南的米价仍处于近一两年来的较低水平。而且目前印度大米库存在2430万吨，远高于上年同期的980万吨。由于主产区降雨充足，印度稻米长势良好，大米库存可能继续提高。今年美国水稻产量有望创历史新高，也压制了C B O T糙米价格近期的反弹势头。这些都说明，从供需基本面来看，全球性粮食危机的爆发缺乏基础。

      　多数市场人士也都认为，此次事件不会引发类似2008年时的粮食危机情况。上次危机主要是受油价影响，当时国际油价升至每桶148美元的高位，令已自动化的农业生产及运输成本大增，而且油价上升导致政府补贴玉米开发生物燃料，吸引农民纷纷转移种植玉米，间接令其他农产品供应紧张。

　　此次小麦价格上涨主要由气候异常所引发，当中也有很大投机成分，但高油价的推波助澜因素已不复存在。而且，2008年危机之后，各国政府莫不大量储粮，以防重蹈覆辙，加上当前欧美经济体系，仍未从衰退中恢复元气，需求依然疲弱，甚至还担心通缩，这些都有助于遏制粮价的上涨。

　　德意志银行商品分析主管刘易斯认为，此次小麦风暴会很快自行平息，因为这次危机和能源危机无关，目前全球石油库存处于历史高位。另外，很多国家都生产小麦，其市场结构完全不同于玉米———后者的主要产地集中在北美。

　　低利率助推投机资金疯炒小麦

　　分析人士认为，从供应数据看，小麦本来没有条件急剧涨价，但现实情况却是涨势甚速，且后劲凌厉，这就不能仅从供需的基本因素分析，还要看投机资金的流向而定。瑞士农业讯息公司A G R IN E WS分析师杜恩史特维尔指出，目前的小麦价格有10%到15%是投机炒作活动的“杰作”，意味着目前的价格有上涨过头之嫌。

　　分析认为，投机资金敢于下注搏杀的最大底牌，应该还是来自对特定大宗商品在中短期内市场供求关系的研判和预期。在全球小麦减产预期下，国际市场投机气氛越发浓厚。过去几周，投机性买家蜂拥而至小麦市场。仅8月2日当天，芝加哥期货交易所商品基金就买入了1.5万手小麦合约。

　　此外，美国利率处于历史低位对基金大量买入小麦期货也起到了推波助澜的作用，伴随着未来数月经济可能陷入二次衰退的忧虑“他们在寻找具有可投资性的市场”。美国商品期货交易委员会上周的数据显示，管理基金已连续六周削减CBO T小麦期货净空头仓位。