在这篇题为《汇率体制改革与货币政策有效性》的文章中，胡晓炼指出，近年来，我国货币政策的自主性和有效性受到外汇占款较快增长的严峻挑战。胡晓炼解释说，在保持汇率水平相对固定的前提下，国际收支顺差的持续增长和外汇的不断流入直接导致人民银行以外汇占款的形式被动投放基础货币，但流动性水平过高的压力难以从根本上缓解，外汇占款成为基础货币供应的主渠道，货币政策的自主性受到影响。

　　胡晓炼认为，从我国整体利益最大化出发，实行更加灵活的汇率制度，对于实现维持物价水平的长期稳定、促进增长方式的转变意义重大。

　　胡晓炼指出，从我国当前的现实来看，更加灵活的汇率制度有助于抑制通货膨胀和资产泡沫。“例如，在通货膨胀压力高企的时候，本币适度升值一点，进口的东西就相对便宜一些。特别是对于我们这种资源比较缺乏的国家，需要大量进口初级商品，汇率调整更有助于缓解‘输入型’通胀压力。”胡晓炼称。

　　胡晓炼称，灵活的汇率制度有助于增强一国应对外部冲击的能力以及宏观经济的“韧性”，还有助于改善货币政策传导机制。