9月16日，香港交易所，处于动荡期的国美电器截至收盘时报收每股2.370元，上涨0.03元，涨幅为1.282%。然而，在看似正常的股价波动背后，国美电器其实刚经历了新一轮的“风雨”。

　　9月15日晚间，在黄光裕和陈晓争斗的关键时刻，国美电器在香港交易所发布公告称，以每股1.108港元的转换价，将所持有的2016年可转债全部转换为16.31亿股股份，转换股份将于2010年9月22日发行。而转股后，国美电器发行的股本已从150.55亿股增加至166.86亿股，其中，贝恩资本占9.98%的股份，成为国美电器第二大股东，大股东黄光裕所持股份的比例则从原先的35.98%摊薄至32.47%。

　　贝恩支持管理层

　　此番贝恩的行动并不意外，因为早在8月，贝恩资本就已经表示过，其将在9月28日股东大会召开前完成可转债操作。值得注意的是，据测算，贝恩16.31亿股股份转换后的持股比例将是9.76%左右，与目前所占股份9.98%相差了0.22%，这表明，贝恩资本也在通过相关途径增持国美电器的股份。

　　在分析人士看来，贝恩转股后也将为陈晓所在阵营增添新的“砝码”，至少将缩短与大股东黄光裕之间的差距（17%左右对32.47%）。但颇为意外，日前有消息援引贝恩资本内部人士的话称，“我们与陈晓不是一致行动人，贝恩只会就事论事”。该人士还称，“下次碰到问题，贝恩也可能和黄家站一起。”与此同时，之前示好贝恩资本的黄光裕提名的国美董事候选人邹晓春也对贝恩转股表示欢迎和尊重。

　　对此，一位极力要求隐去姓名的相关人士对《国际金融报》记者反问说，“这是相关媒体的误读。事实是，贝恩资本一直在跟陈晓一起工作，如果贝恩站在黄光裕阵营一方，那为什么还要进行转股？”

　　值得注意的细节是，在2009年6月和国美电器签署融资协议时，还同时附加了保护性条款，如“陈晓担任董事局主席至少要在三年以上，并确保贝恩3名董事人选”等，而一旦违约，国美电器就将付出24亿元的代价。不过在转股之后，这些附加性条款已然失效。

      但昨日晚间，贝恩资本打破官方沉默，给了陈晓阵营一剂“定心丸”。“贝恩支持国美董事会和管理层，他们在公司困难时期的表现出色。”贝恩资本新闻发言人对外表示，“债转股完成后，我们会在9月28日的股东特别大会决议案上，投票支持管理层，并对相关议案投反对票。”

　　机构态度不明？

　　“不管如何，机构投资者仍是这场争斗的重要力量。”昨日，曾经管理过国美电器决策委员会发展战略研究室、现任江苏新日电动车股份有限公司副总经理胡刚表示，但几乎可以肯定，不到最后，其不会对外作明确表态。

　　事实上，近阶段双方通过各种途径，不断对外放出消息称获得了机构投资者的支持。“准确的说法是，国美所接触过的占42%的机构投资者没有一个人同意黄光裕提出的相关议案。”上述不愿具名的人士对本报记者说。

　　“相较于陈晓阵营，黄氏家族无论是在争取机构投资者，还是在最终胜利上均具有相对优势。”胡刚却认为，一方面，其只要再拉拢18%左右的机构投资者就能占据绝对优势；另一方面，黄光裕夫人杜鹃的运作能力不容忽视。

　　“更关键的是，作为想要利益最大化的机构投资者来说，他们需要稳定的盈利环境。”胡刚说，“一旦陈晓获胜，黄氏家族势必不会坐视不管，甚至会对陈晓为首的国美董事局不断发起攻击。这样，投资环境并不能得到完全的保障。而且，机构投资者也愿意早点息事宁人。”

　　不过，也有分析人士指出，陈晓的影响力同样不可忽视。权威机构股东投票顾问Glass Lewis日前就发布报告，建议股东支持国美，反对黄光裕提名董事的议案。这或将影响部分机构投资者的最终意向。记者 黄烨