央行公告显示，21日发行的10亿元1年期央票参考收益率为3.4019%，较上周上行9.61个基点，当日央行未进行正回购操作。对于本次央行上调央票发行利率，主流观点认为主要目的在于提升公开市场回笼力度。5月下旬以来，随着市场资金面日益趋紧，央票一二级市场利差不断扩大，机构需求大幅萎缩，3月期、1年期央票发行量双双缩至10亿元地量水平。

    同时，法定存款准备金率已升至较高水平，不少商业银行超储率处于历史低位，未来存准率上调的空间和频率都已有限。因此，有必要尽快提升公开市场回笼能力，这意味着上调央票发行利率势在必行。

    作为传统意义上的基准利率风向标，1年期央票发行利率每次调整都触动着市场在加息问题上的敏感神经。市场人士认为，由于本次1年期央票利率的上调幅度不足10个基点，与本轮加息以来每次25个基点左右的加息幅度相比差距较大，其信号意义相对较弱。但由于6月CPI同比涨幅可能突破6%，通胀压力尚未完全释放，因此，央行在未来一段时间加息的可能性依然存在，本次1年期央票发行利率上行进一步加重市场加息预期。

    值得注意的是，21日市场资金面旱情进一步加剧。当日银行间质押式回购市场上各期限利率继续全线上扬，其中跨月末的14天回购利率升至8.59%，创下2007年10月以来新高。隔夜、7天回购利率也分别升至7.16%和8.34%。交易员表示，在年中商业银行考核压力下，预计市场资金面紧张局面还将持续一段时间，在此期间，央票利差难以大幅缩窄。而公开市场回笼量若想有效放大，还需静待央票二级市场收益率下行。（葛春晖）