聚焦　1　刺激政策退出需要非常慎重

    在日前举行的十一届全国人大三次会议记者会上，中国人民银行行长周小川表示，尽管当前经济出现了复苏迹象，但危机的影响还是很深重的，复苏的基础并不巩固，仍然有很多的不确定性，时不时地还有一些让许多人意料之外的事件在发生。“因此从非常规的刺激政策中，退出回归到常规型的经济政策，对于这个时机的选择需要非常慎重，这也包括人民币汇率政策。”周小川的这一表态，被一些分析师解读为加息的时机尚未到来。

    周小川在会上表示，将继续实行适度宽松的货币政策，同时管理好通货膨胀的预期。他说，今年对于宏观调控来讲是相当复杂的年度。要继续实行适度宽松的货币政策，但与此同时要高度关注通胀和其他方面经济指标变化，管理好通货膨胀的预期。要在继续保持支持经济平稳较快增长和防止通货膨胀之间进行权衡。

    全国政协委员、经济学家厉以宁认为，目前央行加息迹象并不明显。而且，加息也并不意味着应对金融危机政策退出机制的启动，加息的目的主要是为了预防通胀。

    厉以宁表示，现在我国经济已经企稳回升，世界经济也在缓慢回升，但这并不意味着新的增长高潮已经到来。我们的出口虽然在增加，但仍然是以消化金融危机以前的库存为主，所以目前仍然要维持适度宽松的货币政策。

    至于什么时候加息？厉以宁表示，现在来看，对通货膨胀要有预感，但这并不意味着现在已经发生通货膨胀。生产资料价格会不会上涨？粮食价格能不能保持稳定？国际石油价格会不会出现大的变化？这些因素尚且不确定，因此目前不宜加息，过几个月再看看。

    针对众多记者一再追问“近期央行加息的可能性到底有多大”的问题，全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁没有正面回应，只表示，为了继续实施适度宽松的货币政策，为了调控整个社会的货币供应量，央行有多种货币工具可以使用，包括存款准备金率、公开市场操作、利率等。“我们希望，我们有能力在最适当的时候使用最适当的手段，来达到我们的目标。”苏宁说。

    全国政协委员、中国进出口银行董事长、行长李若谷也认为从目前对宏观经济的判断，央行加息时机尚未成熟。我国是否加息受中美利率差的影响并不大，必须根据中国实际的经济形势进行判断，只有确实出现通货膨胀、经济过热，央行才会考虑加息。

    上述近期不加息的判断也与主要资金供应方商业银行的判断一致。有机构分析指出，由于目前的主要矛盾在于去年过度释放的流动性，通胀压力也主要来自于去年过快增长的M2(广义货币)，今年央行的宏观调控主要将偏重于数量工具收缩流动性、行政手段控制信贷增长。

    中国银行预测，1月信贷增长并不意味着2010年新增信贷将保持超高的增长。在下一阶段货币政策的调整中，央票和准备金率将唱主角，而利率与汇率的岿然不动可能令市场的预期屡屡落空。

    中国银行认为，2010年中国基准利率上调仅为1次。货币政策的收紧更多表现为数量型调控，而由于经济回升的减速和资产价格的回落，中国可能将于2010年四季度停止进一步紧缩货币政策。

    交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，2月份CPI同比正增长态势进一步维持，但由于涨幅仍维持在2%左右，没有超过一年期存款利率水平，这使得短期内因物价上涨而导致央行加息的压力减轻。预计近期央行货币政策操作的主要手段仍是以公开市场操作、提高法定存款准备金率以及信贷窗口指导为主，其主要目标仍是回收市场过剩流动性。

    但对于加息的时点问题，也有专家表示了不同观点。全国政协委员、清华大学经管学院金融系主任李稻葵认为，最有可能的加息时间点是在上半年。如果CPI超过3%，会引起市场对于通胀预期的改变，所以需要提高利率来改变这种预期。