贬值还是不贬值？这不是一个问题。在目前的国际经济环境下，所谓“货币战争”是指各国争相压低本国货币汇率，使本国货币贬值，以便让本国的出口部门获得竞争优势，从而保护或者扩大本国相关产业在国际市场上的份额。

　　对外资买证券征重税

　　巴西初战告捷

　　10月4日，巴西政府宣布，提高外国投资者购买巴西证券的金融交易税，将税率从2%增加到4%，旨在减少外资流入规模，从而控制外汇市场的过度波动和巴西货币雷亚尔的过度上涨。

　　10月18日，巴西政府再次上调外国投资者购买巴西证券的金融交易税率。10月22日，20国集团财长会议在韩国召开，但曼特加选择了“缺席”，留在国内亲自坐镇监督市场。

　　战斗初现成效。自10月13日以来，雷亚尔兑美元开始加速贬值，至今已贬值约3%。在10月份，雷亚尔对全球主要货币汇率下跌0.5%。这是自今年初以来，雷亚尔对全球主要货币汇率首次出现下跌。

　　曼特加公开表示，巴西计划在下个月的20国集团会议上提议，由国际货币基金组织（IMF）创建一个用来衡量汇率操纵的指数，该指数用于判定哪些国家人为压低本国汇率以扩大出口。巴西的矛头直指日本和韩国，称这些国家正在采取措施让本币贬值。

　　降息、干预汇市

　　日韩货币贬值幅度不同引发“掐架”

　　今年“十一”长假期间，日本突然降息，旨在抑制日元升值和刺激经济。

　　日本中央银行下一次货币政策会议的召开时间将提前11天，定于11月4日召开，这也恰好是美联储货币政策会议结束后的第二天。市场人士推测，这是为了对美国政策公布后的市场波动及时作出反应。

　　韩国虽然没有公开出台措施，但外汇市场交易员多次发现，韩国政府最近几个月频频干预外汇市场以防止韩元升值。日本对此表示不满。10月13日，日本财务大臣野田佳彦公开质疑韩国的做法。

　　在对抗本币兑美元升值方面，日韩的立场相同，但两国的货币存在矛盾。今年初以来，日元兑美元升值幅度高达13%，而韩元兑美元的升值幅度仅为4%。这意味着，在同一时期内韩元兑日元贬值幅度接近8%，韩国的出口部门将因此相对受益。

     直接贬值、买进美元、给出口企业输血……

　　越南、哥伦比亚、泰国、菲律宾出招

　　最近一年时间，越南多次下调官方汇率，主动将本币贬值以减少贸易逆差、扩大出口。去年11月，越南盾兑美元交易区间的中值下调5.4%，今年2月又下调3.4%，8月再次下调2.1%。

　　哥伦比亚央行于9月15日宣布，每天至少买进2000万美元以阻止本币升值。

　　泰国政府于10月12日出台措施应对泰铢升值。外资购买和持有泰国债券获得的利息或出售债券所得必须缴纳15%的预扣税。国有银行联合向中小出口企业提供50亿泰铢和2亿美元贷款援助。

　　菲律宾中央银行于10月20日表示，将使用除利率以外的多项政策工具，包括允许比索小幅升值、增加外汇储备、提前偿付债务和持续关注外汇管理环境。

　　部分国家虽然未出台措施，但发出了警告。马来西亚央行上周表示，目前本币的升值反映了该国经济的基本面，但如果外汇市场出现无序波动，该国央行随时准备入市干预。

　　印度财政部上周表示，目前没有限制外国机构投资者资金流入的计划，但印度央行关注本币升值，在必要时将会干预。

　　■新闻背景

　　历史上的“货币战争”

　　“大萧条”后竞相贬值

　　第一次世界大战结束后，欧美主要国家的货币实行金本位制，但英镑对黄金的汇率较高，而法郎对黄金的汇率严重低估，导致英国的出口和整体经济竞争力受损，贸易赤字严重，大量黄金流向法国。1929年“大萧条”的经济危机爆发后，英、美经济遭受重创，但汇率较低的法国经济相对稳定。英国于1931年宣布放弃金本位制，英镑急剧贬值，挽救了英国经济，但沉重打击了仍坚守金本位制的法国和美国。美国随即效仿，于1933年宣布放弃金本位制，美元大幅贬值，使美国经济重新获得了活力，助推“罗斯福新政”取得成功。

　　“广场协议”重创日本

　　1985年，美国、日本、联邦德国、法国和英国在纽约广场饭店举行会议，决定五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题。在协议签订后不到3个月的时间里，美元对日元汇率贬值约20%。在协议签订后不到3年的时间里，美元兑日元贬值约50%。

　　“广场协议”终结了日本问鼎美国经济霸主地位的梦想。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，日本制造的产品充斥全球。“广场协议”签订后近5年时间里，日本股价以每年30%的速度上涨、地价以每年15%的幅度上涨。1989年，日本政府开始实施紧缩的货币政策，股价和地价短期内下跌近50%，银行形成大量坏账，日本经济进入长达十几年的衰退期。

     ■新闻链接

　　货币战争“症状”

　　高烧

　　大宗商品价格飙涨

　　中国社会科学院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉指出，美国的货币政策释放的货币有一部分跑到大宗商品市场，一部分以“热钱”的形式跑到新兴市场国家的资产市场。这就不难理解为什么全球经济呈现奇怪的现象——实体经济总体萎靡不振，但大宗商品价格飙涨，特别是新兴市场国家资产市场价格剧烈飙升。

　　在过去的一年中，泰国、菲律宾和印尼股市的涨幅均接近40%。泰国股市甚至超出了2008年国际金融危机爆发前的水平，创出历史新高。

　　风寒

　　新兴市场出口受损

　　美元的贬值导致新兴市场国家的货币被动升值，而升值使这些国家的出口行业受损。

　　菲律宾相关行业协会的统计显示，业务流程外包行业原本有望成为该国最大的出口服务部门，但本币升值将使其受到伤害，一些较小的外包公司可能因此倒闭。

　　泰国政府的统计显示，由于泰铢已经升值近两个月，该国陶瓷工业受损约2亿泰铢，而该国陶瓷工业的市场总值约为35亿泰铢，其中出口总值占20亿泰铢。这意味着，两个月的损失相当于全年出口总值的1/10。（李若愚）