民生银行、农业银行、兴业银行近期同时抛出融资方案，股市应声下跌。昨日，上证综指再次跌破2800点，抹去了新年来第一周的反弹成果。

　　分析人士认为，银行再融资面前，股市之所以如此脆弱，反映了市场对政策持续紧缩和企业盈利增速放缓的双重担忧，短期大盘弱势难改。

　　在金融、有色等权重股下跌的同时，中小市值股票更是下跌的重灾区。上证综指昨日收于2791.81点，跌幅1.66%；深证成指报收于12331.2点，下跌242.78点，跌幅1.93%。中小板指数报收于6584.04点，下跌186.11点，跌幅2.75%；创业板指数收于1093.77点，下跌32.75点，跌幅2.91%。

　　消息面上看，民生等三银行公告再融资金额达到860亿元，并引发中等规模银行将集体再融资的猜测，这是造成大盘下跌的导火索。

　　目前，银行股的整体估值并不高，客观上讲并非再融资的有利时机。国信证券策略分析师黄学军据此认为，“在如此低估值的状态下融资，只能说明银行资金非常短缺。”

　　他说，这也说明，是资金供求面而非股市基本面决定股市涨跌，银行的急切再融资印证了市场资金处于偏紧的状态。

　　“投资者对持续紧缩政策的担忧和企业盈利增速放缓的担忧，都将导致上半年股市整体风险比较大。”金中和执行总监曾军认为，“加息或者提高存款准备金率等持续紧缩政策上半年都将继续出台，而随着通胀下行，紧缩预期开始逆转，下半年股市才会走出调整期。”记者 屈红燕

市场心态脆弱 高估值个股遭抛售

由于金融、有色等权重股联袂下跌，上证综指再次跌破2800点，市场心态极其脆弱，高估值的消费股和小市值股票更是遭到抛售，中证消费指数下跌2.71%，创业板指数下跌2.91%。

金融、有色等权重股下跌导致市场心态极为脆弱，高估值的消费股和中小市值股票更是下跌的重灾区。消费股大跌，最有代表性的是，洋河股份以跌停板收盘，人福医药下跌9.15%。创业板九成股票下跌，乐视网跌停，汇川技术、特锐德和鼎汉技术等个股跌幅超过7%。

累计涨幅过高和高估值是消费、医药和部分小市值股票下跌的原因。洋河股份从128元起步，在半年多的时间中，股价已经翻番，最高达到283元，总市值为947亿元，接近万科的总市值，下跌似乎在情理之中。申万食品饮料指数也在所有行业指数中涨幅居前，半年上涨30.43%；申万医药生物指数在半年的时间中也上涨了30.83%。创业板等小市值股票更是整体估值偏高，当市场对其成长性预期一旦动摇，必然会遭到汹涌抛售。

大盘权重股昨日也小幅杀跌，由于担忧银行再融资密集出台，资金从银行类板块流出。大智慧超赢数据显示，昨日两市大盘资金净流出72.98亿元，有色金属、医药、银行等板块资金净流出居前。有色金属板块居资金净流出首位，净流出8.66亿元，净流出最大的个股为辰州矿业、铜陵有色、江西铜业。医药板块居资金净流出第二位，净流出6.6亿元，银行类板块净流出5.66亿元。

上证综指昨日收于2791.81点，下跌46.99点，跌幅1.66%；深证成指报收于12331.2点，下跌242.78点，跌幅1.93%。中小板指数报收于6584.04点，下跌186.11点，跌幅2.75%；创业板指数收于1093.77点，下跌32.75点，跌幅2.91%。

消息面相对偏空。农业银行、兴业银行、 民生银行近期公告再融资方案是引发大盘下跌的导火索。公司高管连续7周减持超亿元现象，重庆将开征高档商品房房产税等消息都冲击着股市脆弱的心态。中金公司的统计也显示，目前股票型基金平均仓位为84.48%，平衡型基金仓位76.24%，仓位较上周出现回落，说明基金对市场仍存谨慎态度，并未积极参与上周行情。中金继续维持目前基金仓位不支持短期市场出现明显上涨行情的判断。

对持续紧缩政策的担忧和企业盈利增速放缓的担忧，都将导致上半年股市受到压制，但与此同时，由于权重股的估值较低又决定了股市调整的空间不大。金中和执行总监曾军认为，“由于担忧紧缩政策的持续和企业盈利增速的下降，股市上半年都会受到压制。”2010年12月份PMI指数4个月以来首次回落，引发对企业盈利增速下行的担忧。招商证券认为，“货币紧缩必然会反作用于经济增长，12月份PMI的下降很可能是货币紧缩引起经济环比放缓的一个开端。”招商证券还认为，从战略上看，2010 年结构性牛市是2009 年经济复苏力量的一个延续，但随着经济刺激边际效应的逐渐衰减，新的经济增长点尚未呈现出来，这决定了2011 年的市场整体上是比较平淡的，而且缺乏持续的热点。记者屈红燕