对于久违的高调走势，分析人士认为，整个市场的基本面没有发生根本变化，目前尚难作出趋势性反弹已经确立的判断，对后市仍应保持谨慎态度。

　　多家机构分析，地方养老金入市、去年四季度经济增速好于预期等多项利好消息集中出台是诱发当日行情的主要原因。不过，目前指数上涨仍以存量资金推动为主，增量资金能否及时入场接力，将决定未来反弹的力度。

    央行逆回购为市场“输血”

    为保持春节期间市场资金量充裕，央行17日以利率招标方式开展了总量为1690亿元的逆回购操作。本次逆回购期限为14天，中标利率为5．47%。

    分析人士表示，春节前的资金紧张是短期的，不具备可持续性，因此春节前不太可能下调存款准备金，但逆回购操作或许并未结束。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，春节前市场流动性缺口巨大，周二的1600多亿元的逆回购将远不足以满足市场需求。他预计，本周四央行或将继续进行较大规模逆回购操作，两次总量预计会超过4000亿元，将不低于一次准备金率下调所释放的流动性。

    两座山压制龙头向上

    但仅靠几大消息面的利好以及12月单月经济数据的回暖，市场就能探明真正的中期底部吗？

　　一方面，养老金及RQFII即便入市，其规模相对整个A股市场而言，也是杯水车薪，在2012年创业板上市公司解禁规模两倍于2011年的大背景下，场外资金的入市举动或仍难阻止大小非的疯狂抛售行为。据Wind资讯统计，创业板2012年将有68.53亿股限售股解禁，占总股本299.18亿股的22.9%，占现有流通股143.86亿股的47.64%。而2011年创业板解禁31.41亿股，解禁市值为842.24亿元，2012年的解禁股数将是去年的两倍之多。

　　另一方面，需要指出的是，决定股市中长期趋势的依然是经济基本面。尽管昨日公布的2011年12月规模以上工业增加值同比增长12.8%，月环比增长1.1%，出现小幅回升的走势，但这更多是源于季节性因素的影响，在房地产投资增速大幅下滑的背景下，经济仍将继续缓慢调整。在经济下行趋势未变的大背景下，经济底可能会一拖再拖，预计在今年二三季度将有望出现，而根据“估值-政策-市场”的筑底三步曲路径，在经济底出现之前，趋势性上升行情出现的概率极低。可以说，经济下行仍将是压制市场上行的最根本因素。

    中信证券最新发布的A股策略报告表示，仍然看好市场向上反弹的趋势，预计未来1-2个月内政策仍将逐步趋于宽松，信贷条件会继续改善，存准率有下调空间，而经济数据的可靠性需要在1-2个月以后得到验证，这将给市场表现留有时间。

　　报告分析，目前策略环境呈现出“政策正面、流动性中性、经济负面”的特征，市场的担忧主要有两点，一是如何消除未来1-2个季度比较确定的经济下行趋势所带来的心理压力；二是去年12月份外汇占款大幅减少是否意味着外资趋势性撤离。