□调控以差别准备金工具为主

    记者从消息人士处获悉，今年的信贷投放并没有明确的目标，信贷的增长将主要参考经济增长情况和通胀水平，其中尤其以经济增长率为主要参考指标。

    央行副行长胡晓炼近期曾表示，银行信贷增长要与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标。下一阶段，央行要把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。

    市场人士据此认为，这很可能意味着，在今年货币政策执行的过程中，央行将以差别准备金率工具为主，集体地统一地上调存款准备金的次数会较去年明显减少。

    去年央行共计上调六次存款准备金率，目前大型金融机构的存款准备金率达到18.5%，处于历史高位。

    业内认为,在信贷扩张冲动较强的背景下，差别准备金动态调整可以考虑到金融机构的系统重要性和各机构的稳健状况及执行国家信贷政策情况等，以更有针对性地回收过多流动性，引导金融机构信贷合理、适度、平稳投放，优化信贷结构，体现宏观调控的要求。

    目前看来，差别准备金动态调整的各项工作已准备就绪。

    近日，有媒体报道，央行已制定一套规范的差别存款准备金率计算方法，2011年起央行将对各银行按月测算及实施差别存款准备金措施，考虑到商业银行调整业务结构需要一定时间，前三季度将给予商业银行依次递减的容忍度。央行制定的计算公式为，银行上缴的差别存款准备金率等于按照宏观稳健审慎要求测算的资本充足率与实际资本充足率之差，再乘上该行的稳健性调整参数。

    同时，媒体报道，央行正在酝酿下调超额存款准备金利率，以有利于“十二五”期间利率市场化的进一步发展。（记者 郑尚）