按照协议，五矿有色控股以55.95亿元向湖南有色控股增资扩股，获得其49%的股份。28日，湖南省国资委再将其持有的湖南有色控股2%的股份无偿划转至五矿有色控股。重组完成后，中国五矿合并持有湖南有色控股51%的股权，湖南省国资委持有另49%的股权。

　　从参股到控股

    早在2008年9月1日，湖南省国资委就与中国五矿签署了《关于中国五矿集团公司与湖南有色金属控股集团有限公司战略合作意向书》，就在有色金属领域进行战略合作的原则和合作方式达成了初步意向。约定五矿集团以增资扩股等形式获得湖南有色40%的股权。

    从参股到控股，五矿对湖南有色的重组相比一年前的初步意向显然有了更强的控制力。“这实际上也与湖南有色乃至湖南省手中的筹码有关。”一位资深有色行业分析人士指出，湖南有色自成立以来，对于本省的有色金属业务整合实际上效果并不好。而湖南有色（2626.HK）港股上市公司业绩也是乏善可陈。湖南有色的半年报显示，公司2009年上半年未计所得税亏损为人民币2.22亿元，而2008年同期盈利2.79亿元。公司今年上半年营业额由2008年上半年的人民币88.65亿元下降至62.01亿元，降幅超过30%。公司毛利也由2008年上半年的人民币10.78亿元下降64%至今年上半年的3.88亿元，上半年毛利率仅为6.3%，相比2008年上半年下降5.9个百分点。

    正是因为湖南有色的业绩下滑，更坚定了湖南省出售湖南有色的决心。

    收编地方国企潮

    在收购湖南有色的签字仪式上，中国五矿总裁周中枢表示，在未来的3-5年内，新的湖南有色金属集团将实行优势资源的保护性开发，对省内钨、锑、锡、稀土和铅锌等优势资源进行有效整合；打造国际领先的硬质合金产业和铅锌产业集群；五矿将对湖南有色适当进行相关多元化，使之成为世界钨锑工业和铅锌工业的领导者、世界最大的中重稀土资源供应商和领先的稀土产品加工商，并在中国铜铝锡工业方面发挥重要影响。

    此次操刀重组的五矿有色产品涉及铜、铝、钨、锑、锡、稀土、钽铌等金属。在钨金属业务方面，中国五矿投资江西省钨及钨制品行业，先后控股了修水香炉山钨矿、江钨集团、南昌硬质合金厂，形成了完整的产业链条。如无意外，这部分业务将是五矿与湖南有色对接的最佳切入点。

    实际上，收编地方国字号企业已经在有色央企中渐成潮流。先是中铝公司以增资扩股的方式取得云铜集团49%的股权，直接投资金额达到115亿元；后有中冶集团从地方国资委手中无偿获得*ST锌业（000751）控股股东葫芦岛有色集团33%的股权。

    “后续这样的收编可能会逐渐产生示范效应。”一位有色业内人士认为，无论是从资金、政府关系等多个方面，央企的优势都要强于地方国企，尤其是在资源为王的有色金属行业，那些缺乏资源优势的地方国企在今后的发展上势必面临瓶颈，而借助央企的力量突破瓶颈则成为很多地方国企的发展思路。

    不过，目前为止这种示范效应还并不明显，毕竟无论是云铜还是锌业股份，央企的支持都尚未反映在企业的竞争力上。（李若馨）