核心提示：兴业证券招股书显示，今年上半年，在新锐券商以投行业务大跃进之际，兴业投行业务成绩不佳。而其隐痛就来自业务部门骨干三年前集体跳槽，导致元气大伤。

　　风光背后有隐痛。

　　9月14日，上海路演现场，无论是副总裁张训苏回忆的2002年以来的“转型故事”，还是董事长兰荣对未来十年的描绘和展望，兴业证券高管都力劝投资者相信，公司和其他券商存在“差异”；尤其对经纪、资管业务，更是具备一定优势。

　　但记者细读招股书发现，兴业证券各项业务难称华丽。今年上半年，数新锐券商以投行大跃进之际，兴业投行业务更是吃了鸭蛋。而其隐痛就来自业务部门骨干三年前的集体跳槽，造成元气大伤。

　　投行“遗恨”

　　2009年6月新股恢复发行以来，包括平安、招商在内的券商凭借大量的创业板承销业务，在投行领域赚得盆满钵满，尤其在经纪、自营遭遇A股市场挑战的2010年上半年，投行业务几乎成为券商的“救命稻草”。

　　但恰在上半年，兴业证券却创下IPO主承销“颗粒无收”的尴尬记录。承销收入仅0.52亿元；而2008、2009年，其投行业务损失金额分别达1982.01万元和1015.19万元。

　　兴业证券的投行项目储备似乎并不理想。

　　据Wind统计，IPO重启至今，兴业证券一共揽下四单主承销业务：早期有2009年10月上市的太阳电缆(20.93,-0.12,-0.57%)(002300.SZ)和鼎汉技术(34.780,0.33,0.96%)(300011.SZ)；但直至2010年7月，由兴业证券主承销的高新兴(35.800,0.47,1.33%)(300098.SZ)和赣锋锂业(60.30,0.60,1.01%)(002460.SZ)方才上市，其间“断档期”长达9个月。

　　“创业板开闸以来，如招商、平安等券商凭借投行一项已获利颇多，但在兴业证券上，我们并没有看出多少投行业务的表现。”14日上海路演现场，一机构人士对兴业证券高管提出质疑。

　　“投行方面，我们团队曾有些变动……”兴业证券董事长兰荣坦言。

　　事实上，兴业证券为实现上市奋斗的三年，正是投行业务遭遇“滑铁卢”的三年；从2007年初，该公司投行团队被券商同行“一锅端”之日起，一直未能恢复到正常状态。

　　逾300余页的兴业证券招股说明书中，对上述挖角事件仅找到一段相关记录：“公司董事会2002年第二次会议决议开始聘任王晋勇为副总裁；由于王晋勇因个人原因向公司提出辞职，经董事会2007年第二次会议决议，解聘王晋勇副总裁职务”。

　　王晋勇，曾任北京市计划委员会工业处干部，国家计委产业经济与技术经济研究所副研究员，华融信托基金债券部负责人，中国证监会发行部副处长、处长。2002年至2007年间担任兴业证券投行总监、副总经理。

　　对兴业证券而言，曾担任证监会发行部前处长的王晋勇起到的作用不言而喻：2004年公司成为证监会公布的首批保荐机构之一，2006年、2007年连续被深交所评为“中小企业板优秀保荐机构”。

　　但2007年3月，王晋勇被挖角至国金证券(16.40,0.14,0.86%)，担任副董事长。跟随其来一道出走的，还有近半数的原兴业投行队伍。

　　记者对比资料发现，兴业证券2007年4月尚存的17名保荐代表人中，已有7人紧随王晋勇跳至国金，包括曾任兴业证券投资银行上海总部副总经理、总经理，兴业证券总裁助理的姜文国。此外，曾担任兴业证券投资银行总部总经理助理的姚文良，也在同年1月转会国金。

　　不仅如此，兴业证券首批12名保荐代表人队伍几近面目全非，留守至今的仅有王廷富、石军。

　　公开资料显示，此二人目前均在兴业证券投行总部担任董事总经理职位；其余保代除奔赴国金外，也在民生、中航、华龙等同业任职。

　　所谓成也萧何败也萧何。王晋勇这一跳，成就了国金证券的风光投行，也给兴业证券留下三年未愈的伤口。

　　截至9月3日的统计显示，兴业证券现有保荐代表人17名，和三年前数字一致，排名第27位；而国金证券排名第13位，34位保荐代表人中，8名是原兴业证券人马。

　　相比兴业证券上半年IPO零业绩的局面，国金证券却完成IPO主承销5家的战绩，同期投行业务收入达4.02亿元，同比增长13.76倍，收入占比逾49%，超过经纪业务成为第一大收入来源。

　　经纪隐忧

　　“我们具有突出的经纪业务发展能力。”14日路演现场，兰荣总结公司优势时强调。

　　据中国证券业协会的统计，2008 年、2009年，兴业证券实现部均代理买卖证券业务净收入分别在0.34亿元和0.41亿元，分列全国第9位和第17位，“2009年成绩在上市券商中排名第四。”该公司高管强调。

　　只是，上述光鲜成绩背后，依然存在隐忧。

　　首当其冲的是营业网点扩张有限。兴业证券高管在路演现场表示，公司是在没有收购其它券商营业部的情况下，取得如此优秀业绩。

　　但时至今日，是否拥有100家营业部已成为判断经纪业务的“分水岭”。截至今年7月，全国107家券商中，有10家券商进入这一梯队，包括广发、海通、中信、华泰、光大等上市券商。而以兴业证券现有的营业部数量，在14家上市券商中排名倒数第四。

　　投行骨干跳槽国金 兴业证券保荐项目断档9个月

　　曹咏 上海报道 2010-09-15 22:13:28 评论(0)条 随时随地看新闻核心提示：兴业证券招股书显示，今年上半年，在新锐券商以投行业务大跃进之际，兴业投行业务成绩不佳。而其隐痛就来自业务部门骨干三年前集体跳槽，导致元气大伤。

　　风光背后有隐痛。

　　9月14日，上海路演现场，无论是副总裁张训苏回忆的2002年以来的“转型故事”，还是董事长兰荣对未来十年的描绘和展望，兴业证券高管都力劝投资者相信，公司和其他券商存在“差异”；尤其对经纪、资管业务，更是具备一定优势。

　　但记者细读招股书发现，兴业证券各项业务难称华丽。今年上半年，数新锐券商以投行大跃进之际，兴业投行业务更是吃了鸭蛋。而其隐痛就来自业务部门骨干三年前的集体跳槽，造成元气大伤。

　　投行“遗恨”

　　2009年6月新股恢复发行以来，包括平安、招商在内的券商凭借大量的创业板承销业务，在投行领域赚得盆满钵满，尤其在经纪、自营遭遇A股市场挑战的2010年上半年，投行业务几乎成为券商的“救命稻草”。

　　但恰在上半年，兴业证券却创下IPO主承销“颗粒无收”的尴尬记录。承销收入仅0.52亿元；而2008、2009年，其投行业务损失金额分别达1982.01万元和1015.19万元。

　　兴业证券的投行项目储备似乎并不理想。

　　据Wind统计，IPO重启至今，兴业证券一共揽下四单主承销业务：早期有2009年10月上市的太阳电缆(002300.SZ)和鼎汉技术(300011.SZ)；但直至2010年7月，由兴业证券主承销的高新兴(300098.SZ)和赣锋锂业(002460.SZ)方才上市，其间“断档期”长达9个月。

　　“创业板开闸以来，如招商、平安等券商凭借投行一项已获利颇多，但在兴业证券上，我们并没有看出多少投行业务的表现。”14日上海路演现场，一机构人士对兴业证券高管提出质疑。

　　“投行方面，我们团队曾有些变动……”兴业证券董事长兰荣坦言。

　　事实上，兴业证券为实现上市奋斗的三年，正是投行业务遭遇“滑铁卢”的三年；从2007年初，该公司投行团队被券商同行“一锅端”之日起，一直未能恢复到正常状态。

　　逾300余页的兴业证券招股说明书中，对上述挖角事件仅找到一段相关记录：“公司董事会2002年第二次会议决议开始聘任王晋勇为副总裁；由于王晋勇因个人原因向公司提出辞职，经董事会2007年第二次会议决议，解聘王晋勇副总裁职务”。

　　王晋勇，曾任北京市计划委员会工业处干部，国家计委产业经济与技术经济研究所副研究员，华融信托基金债券部负责人，中国证监会发行部副处长、处长。2002年至2007年间担任兴业证券投行总监、副总经理。

　　对兴业证券而言，曾担任证监会发行部前处长的王晋勇起到的作用不言而喻：2004年公司成为证监会公布的首批保荐机构之一，2006年、2007年连续被深交所评为“中小企业板优秀保荐机构”。

　　但2007年3月，王晋勇被挖角至国金证券，担任副董事长。跟随其来一道出走的，还有近半数的原兴业投行队伍。

　　记者对比资料发现，兴业证券2007年4月尚存的17名保荐代表人中，已有7人紧随王晋勇跳至国金，包括曾任兴业证券投资银行上海总部副总经理、总经理，兴业证券总裁助理的姜文国。此外，曾担任兴业证券投资银行总部总经理助理的姚文良，也在同年1月转会国金。

　　不仅如此，兴业证券首批12名保荐代表人队伍几近面目全非，留守至今的仅有王廷富、石军。

　　公开资料显示，此二人目前均在兴业证券投行总部担任董事总经理职位；其余保代除奔赴国金外，也在民生、中航、华龙等同业任职。

　　所谓成也萧何败也萧何。王晋勇这一跳，成就了国金证券的风光投行，也给兴业证券留下三年未愈的伤口。

　　截至9月3日的统计显示，兴业证券现有保荐代表人17名，和三年前数字一致，排名第27位；而国金证券排名第13位，34位保荐代表人中，8名是原兴业证券人马。

　　相比兴业证券上半年IPO零业绩的局面，国金证券却完成IPO主承销5家的战绩，同期投行业务收入达4.02亿元，同比增长13.76倍，收入占比逾49%，超过经纪业务成为第一大收入来源。

　　经纪隐忧

　　“我们具有突出的经纪业务发展能力。”14日路演现场，兰荣总结公司优势时强调。

　　据中国证券业协会的统计，2008 年、2009年，兴业证券实现部均代理买卖证券业务净收入分别在0.34亿元和0.41亿元，分列全国第9位和第17位，“2009年成绩在上市券商中排名第四。”该公司高管强调。

　　只是，上述光鲜成绩背后，依然存在隐忧。

　　首当其冲的是营业网点扩张有限。兴业证券高管在路演现场表示，公司是在没有收购其它券商营业部的情况下，取得如此优秀业绩。

　　但时至今日，是否拥有100家营业部已成为判断经纪业务的“分水岭”。截至今年7月，全国107家券商中，有10家券商进入这一梯队，包括广发、海通、中信、华泰、光大等上市券商。而以兴业证券现有的营业部数量，在14家上市券商中排名倒数第四。