股市终于迎来了姗姗来迟的调整。之所以说来迟,是因为在过去3个多月的持续猛涨过程中,一直有大鳄专家在提醒潜在的调整风险,但市场却总是浅尝辄止,迟迟没有出现一次像样的大跌。直到最近的几周,特别是进入7月份之后,市场才出现真正的调整迹象。

　　分析人士注意到,当前市场走到了一个较为敏感的时期:一方面,美股等市场的第三季度企业财报大幕刚刚拉开,投资人冀望从中找到经济形势好转的确凿证据;另一方面,随着经济已走出谷底逐渐成为各界共识,政策当局也似乎开始更多地考虑“后危机时代”的退出措施,也就是说,极度宽松的货币和财政政策可能逐渐被解除,这在心理预期上对市场可能带来一定压力。

　　不少机构都认为,短期内,市场可能继续调整,但对于经济形势总体上好于全球其他地区的亚洲市场,中期前景依然被广泛看好。某种意义上说,第三季度的调整可能为前期踏空的投资人带来第二次机会。

　　调整是意料之中的事

　　“市场一直有调整的担心,只是一直没有发生。”香港宝来证券投资部董事陈至勇对上海证券报记者说。他表示,自己接触的机构中超过70%短期看空。

　　截至上周,美国标准普尔500指数已跌至两个月低点附近,本月以来的累计跌幅超过4%,而自6月中旬创反弹新高以来的累计跌幅更达到7%左右;在过去几个月中一直跑赢全球的亚洲股市也在近期连续调整,MSCI亚太指数上周一度连跌七天,是去年9月雷曼兄弟破产以来的最长跌势。

　　专业基金跟踪研究机构EPFR的统计显示,截至8日的一周中,全球各类股票基金整体上出现资金净流出,流出量为18.7亿美元,同期债券基金则吸引了29.5亿美元的流入。

　　具体到新兴市场,7月份第一周投入全球各类新兴市场股票基金的资金连续第二周出现净流出,这与上半年资金蜂拥进入新兴市场的火爆场景形成鲜明对比,表明一些投资人在第二季度财报期之前部分离场。

　　不过,在研富资产管理亚太区投资总监陈致强看来,市场最近的下跌仍属“轻微”。在亚洲股市有着近20年投资经验的陈致强认为,股市近期下跌,一方面是由于市场的季节性调整;另外,因为第二季度股市表现尤其出色,自然也容易与目前的市况形成强烈对比。

　　陈致强特别提到,从上周三开始到未来两、三个星期间,将有不少公司陆续公布最新季度业绩。如果这些公司总体上的业绩比较理想,则目前的调整并不要紧。但如果业绩不如预期,那么股市有可能出现进一步整固。

　　上周三,美国铝业成为第一只发布季报的美国大型上市公司,尽管仍在亏损,但相比第一季度,美铝的业绩仍出现了大幅改善,并且也好于市场的普遍预期。未来几周,美国还将有英特尔和强生等大量上市公司发布业绩报告,而其他市场的季报也将逐渐迎来高峰,这可能左右近期市场的走势。

　　一些分析师表示,尽管业绩下滑仍不可避免,但第二季度企业的财报很可能并不那么糟糕,就像近期的一些宏观指标所显现的那样。在部分行业比如银行业,业绩甚至可能出现一定程度是反弹。而且,投资人现在更关注的是下半年的业绩展望。