经济观察报 记者 刘伟勋 修正，修正，还是修正。

1月26日，中国风机制造龙头企业金风科技（002202.SZ），将2009年度的净利润预测，从2009年10月27日公告的同比增长30%-50%，大幅调高至增长75%-95%。

这已是去年7月以来，金风科技连续第三次修正定期报告中所做的业绩预测。

业绩预测的准确度，被认为是评判一家公司是否规范和成熟的重要指标。金风科技上市两年时间内四度修正业绩预测，无论是过于乐观还是偏于保守，其预测数据与实际业绩均差异明显。

外界曾猜测，金风科技有意谨慎释放利润，以便2010年香港上市后业绩保持高速增长，但金风科技董事长武钢予以否认，称业绩预测的变化源于风电行业内企业无法控制的不确定因素。

连续误判

最新业绩预告的修正，意味着金风科技2009年度的净利润，将达到16亿-17.83亿元，比三个月前预测的下限和上限均高出4.12亿元。

外界对这次修正似乎早有预料。中信证券研究部在当天发表的点评中，称“这才是真正的金风！”

金风科技的前身是成立于1986年的新疆风能研究所，是国内起步最早、目前规模最大的风机研发和制造企业。得益于最近几年中国风电产业的爆发式增长，金风科技获得超常规发展，2008年销售收入达到64.58亿元，2009年销售收入预计突破100亿元。

2007年12月，被称为“中国风电第一股”的金风科技登陆深交所中小企业板。上市以来，因新能源、高科技、高增长等特色，该公司一直受到投资者追捧。

2009年，中国风电装机规模连续第六年实现翻番。金风科技的业绩增长，继续高于行业平均增幅。2009年前三季度，该公司净利润达到10.23亿元，同比增长346.48%。

就在市场预计其全年业绩增长将再创新高时，金风科技在去年10月公布的三季报中，对全年净利润的预测增幅仅为30%-50%，低于市场预期，也明显低于其一季度155.66%、半年度260.96%、前三季度346.48%的盈利增幅。

金风科技此前曾经三次出现修正业绩预告。

2008年7月3日，刚刚上市半年的金风科技把2008年半年度盈利增幅的预测，从2008年4月15日公告的60%-90%下调至0-15%；2009年7月14日，金风科技将2009年半年度净利润增长预测，调高至255%-270%；2009年10月15日，金风科技又将2009年前三季度的净利润增长预计，从8月18日公告的290%-340%，提高至345%-360%。

上市两年时间内，金风科技四次修正业绩预告，其中一次调减三次调增，分别带给市场失望和惊喜，股价也随之起落。

不可控因素

1月26日发布的修正公告中，金风科技解释称，调整业绩预测是因为公司生产情况良好，部分业主项目进度较预期加快，公司销售收入确认高于预期。同时，公司风电场销售进度快于预期。

金风科技的营业收入主要来自风机销售和风电场转让。所谓风电场销售，是金风科技使用自己生产的风力发电机组开发风电场，建成后将风电场的股权对外转让，从而回收成本并获得投资收益。风电场利润率较高，已成为金风科技新的经济增长点。

金风科技一位内部人士称，公司每次进行业绩预测，都是财务、市场、计划管理、客户服务等部门的负责人共同参与。上述人士表示，公司去年10月进行全年业绩预测时，坚持了一贯的保守原则，对于第四季度有可能完成、但存有不确定性的一些项目，没有纳入统计。即便一些项目完成的概率超过60%，也暂不并入报表。

金风科技董事长武钢称，风机的销售不同于其他产品，需要向客户交付设备并投入试运行后，客户才会与风机企业进行结算，风机企业才能进行收入确认。2009年，金风科技一些客户投资建设的风电场因电网等原因受到拖延，供货合同未能严格履行，公司无法将这些自身不能控制、存在不确定因素的项目估入预测。

无论是风机销售还是风电场销售，金风科技实际业务进展往往都快于预期。一个重要原因是，金风科技的大部分客户是以五大发电央企为主的国有企业，这些国企每年第四季度通常都会加快施工进度，以完成全年投资预算，否则来年无法新增预算。

客户提前完成这些项目并与金风科技结算后，金风科技获得的实际收入就会明显高于之前偏于保守的预测。金风科技每个项目的合同金额几乎都高达数亿元，只要一两个项目发生变动，就会对总体利润产生较大影响。