经济观察报 记者 黄利明 赵娟 最近的8个月，上证指数犹如套上了一根3000点的皮筋，推、拉、弹、拽依然围绕其上下12%震荡。

胶着背后，是散户与主力的博弈。在今年以来至3月23日，沪深两市共流出资金2249亿元，其中主力资金仅流出168亿元，散户资金却流出2081亿元。但4月将是打破“牛皮”僵局的重要时间节点。本报采访发现，虽然在A股变盘的内生动力上莫衷一是，但绝大部分受访机构如此认为。而3月份CPI的公布，以及股指期货与融资融券的正式推出，将是A股4月变盘的重要导火索。

向上的乐观情绪依然多于向下的悲观预期，已有私募在悄然布局蓝筹股。

破局节点

过去的8个月，上证指数最低点为2639点，最高点位3361点。极为巧合的是，以此计算，两者的算术平均值即为3000点。

在广东新价值投资总监罗伟广的15年股海生涯中，他没有见过中国股市震荡一年不涨的情形。

作为2009年收益远超王亚伟的私募基金冠军，罗伟广的话语颇具代表性和参考意义。他表示，一季度经济数据将出炉，3月份CPI基本确定低于预期，加上融资融券、股指期货将于4月中旬推出，将是引发市场4月变盘的导火索。但构成市场运行方向的还是在于，市场资金对构成二季度通胀的CPI是否超预期以及人民币是否升值的提前反应。

中信证券研究部高级副总裁于新力分析，大盘蓝筹已经有异动迹象，4月应是打破僵局的月份。但他表示，由于融资融券与股指期货是作为做空的工具推出的，因此市场做空动能可能会更大些。

机构与散户博弈

牛皮市中，主力与散户的博弈却再次显现，机构坚守之下，一旦散户开始回流，将直接夯实A股变盘的资金动力。

根据银河证券数据监测，3月18日-23的四个交易日沪深两市资金持续流出，主力资金（含大宗资金和特大宗资金）分别流入8.99亿元、20.04亿元、16.89亿元和14.38亿元，散户资金分别流出38亿元、16.06亿元、27.80亿元和62.55亿元。

更值得一提的是，根据银河证券3月23日数据汇总，2010年以来沪深两市资金整体表现为流出，共流出资金约2249.79亿元，其中主力资金流出168.35亿元，散户资金流出2081.45亿元。

以此，可以看出，主力资金与散户资金在留守与减持上各怀心思。