经济观察报 记者 张延龙 周亚玲 本报获悉，盐湖钾肥（000792.SZ），证监会的审批已是最后一道关口，走到这一步，剩下的已是程序问题，如不出意外，合并将在3个月内完成。

分析人士称，盐湖钾肥换股吸收合并盐湖集团，将令这家资源类公司具有更强的议价能力，而目前高库存的钾肥市场正处于价格底部，复苏在即。

盐湖钾肥称，青海省国有资产投资管理有限公司已在2月21日收到证监会的通知，要求补充提供盐湖钾肥吸收合并申请经并购重组委审核通过的信息披露文件等相关材料。

据称，青海省国有资产投资管理有限公司已于2010年3月15日向中国证监会递交了关于申请延期提交补正材料的申请。

此前，在大股东盐湖集团与各基金公司和中小投资者经过激烈的博弈后，盐湖集团如愿以偿地将换股比例确定为1：2.9。1月26日，盐湖钾肥和盐湖集团的股东通过了两家公司的合并议案。

高盛高华分析报告称，此项合并使得盐湖集团在青海省的丰富资源与盐湖钾肥的钾肥生产资产相结合，合并后的盐湖钾肥将成为中国最大的钾、盐、镁化工生产企业之一。

此前，盐湖钾肥合并案一直波折不断，大股东盐湖集团和基金阵营曾对合并方案对峙多时，而申请延期提交补正材料，也令市场再度心悬。

一位长期关注盐湖钾肥的券商人士认为，剩下的已经只是技术层面的问题，此前市场对此的普遍预判是合并将在4月中旬前后完成。

“目前来看，即使大股东的实际控制人要补充豁免要约收购义务材料，两三个月内完成合并，也并不存在什么问题。”上述券商人士说。

2008年年底，盐湖集团与基金阵营交锋胶着之时，大股东曾提出收取巨额资源使用费，换得盐湖钾肥令市场瞠目结舌的8个跌停板，最终成功令“反对派”十大基金分崩离析。

此后，这一明星上市公司便开始了低迷走势，一方面是由于市场对大股东所提出换股比例的不认可；另一方面是同期的钾肥市场低迷所致。

早在2009年5月，经过近一年的调整，国内钾肥价格从4750元/吨开始一路下跌，一直到目前的2500元/吨左右。

在经历了漫长的等待后，钾肥价格的复苏信号已经出现。

瑞银认为，中国与俄罗斯厂商BPC商定的350美元的合同价格，“标志着钾肥价格下跌的见底。”

3月15日，申银万国化工周报显示，盐湖钾肥出厂价格持稳了很久后，本周上涨2.0%至2550元/吨。

“盐湖钾肥的议价能力比较强，国内的大多数中小钾肥厂价格，都是跟着盐湖钾肥走的，而随着合并整合，也将进一步增强其定价能力。”国泰君安化工行业分析师魏涛说，

目前盐湖钾肥的产能约为220万吨左右，而2009年年末的147万吨库存，将致盐湖钾肥2010年可供出售的氯化钾达到370万吨，随着钾肥价格回暖，将为公司盈利超预期打下基础。