9月28日，上证国债指数涨势凌厉，一举创出121.71点的历史新高。券商研究员指出，央票暂停发行、股市疲弱以及海外表现都对近期债市带来支撑。不过，鉴于经济复苏的趋势逐渐强化，未来债市仍难言乐观。

交易所国债指数创新高

9月28日，借助于股市的暴跌，上证国债指数强势上行。上证国债指数盘中最高摸至121.71点，创下该指数历史最高点位后小幅回落并收在121.70点，当日大涨0.2%。

“国债指数在十一长假之前上行在预料之中，不过当日涨幅达到0.2%还是有些让人始料未及。”上海一家著名券商研究员对中国证券报记者如是说。该研究员表示，三方面因素对本周债市形成利好。第一，央票停发利好债市资金面。28日央行发布公告称，将于2009年9月29日暂停一次中央银行票据发行。据wind资讯统计，本周公开市场到期资金量达到1100亿元，银行间市场资金面宽裕局面有所强化；第二，股市持续下跌打击投资者风险偏好情绪，资金撤出股市流入债市；第三，从历史数据来看，由于机构持债吃息的考虑，每年的十一之前债市都会出现一波明显上涨行情，预计2009年也不会出现例外。

国海证券债券研究员陈亮则表示，近来债市的走强一方面是因为配置型需求的释放引起的；同时海外债市特别是美国债市走强也对国内债券市场形成联动支撑。

债市未来仍不容乐观

尽管上证国债指数再创新高，但是众多机构仍不看好债券后市。

东海证券固定收益部门负责人陈继先接受中国证券报记者采访时表示，国债创新高意义不大。首先，28日交易所国债的成交量很小，仅仅3亿多元，显示并未有大量资金涌入债市；其次，从更具有代表性的银行间市场来看，当日债市波动幅度并不大，并没有出现标志性的上涨行情。

邮储银行的一位交易员则认为，28日交易所债市的上涨仅仅是机构针对假期的暂时策略调整，而此次策略调整的过程，正好遇到央行暂停发行央票这一利好，因此不必过分看重。而对于未来债券市场的走向，他认为需关注三点。一是通胀。目前市场普遍预期CPI将在2009年11月份转正，明年可能是温和通胀。二是公开市场操作。央行何时打开1年期央行票据的上行空间，值得关注。三是股市的走向将决定债市的成败。结合三方面来看，引导债市走向的因素可能仍偏空一些。同时，申银万国研究员张磊发布的最新研究报告认为，债券市场仍会维持弱势，但是继续大幅下跌的可能性也不大。品种上看，建议交易型机构关注短期信用产品的持券过节的价值；配置机构仍需关注中长期利率产品的配置价值。

28日交易所企业债走势涨跌互现。上证企业债指数收报131.87点，上涨0.02%；深圳企业债指数收跌0.05%，报125.95点。