经济观察报 记者 庞丽静 青岛啤酒 (600600.SH)2009年的业绩增长让所有人吃惊，青啤净利润率预计将获得75%-85%的增长。

净利大增之后，加上发行的认购权证大规模行权获得近12亿资金，青啤目前兵精粮足；同时在完成了烟台啤酒、趵突泉啤酒的并购之后，青啤在山东的大本营得到进一步巩固；加上新资本进入后的新董事入阁、奥运营销及与NBA品牌合作加固国际化品牌的影响力之后，业内人士分析：青岛啤酒下一步，或将启动国际市场。

而就在年前，青啤高层在新加坡等地考察，更让业内对青啤国际化的猜测有多个版本。青啤总裁孙明波对本报表示，国际化是青啤一直都在做的事情。对于今年是否会加大并购或开拓国外市场的力度，孙明波没有正面回答。只是表示，青啤要做全球有影响力的品牌。

奠定基础

青啤的愿景是成为全球有影响力的国际大品牌，青啤董事长金志国在今年两会期间表示，“青岛啤酒这几年一直在做结构调整的基础工作，实施了产品结构、品牌结构、组织结构和价值链结构的调整，在金融危机前后又进行了资本结构、股权结构的调整。”“这些都为青啤利润的大幅提升奠定了基础。”

金融危机中，青岛啤酒采用可分流转换债的方式，在2008年3月30日以前，以0.8%的年利率获得了15亿的融资，比正常的利率低90%；青岛啤酒的权证于2009年10月行权，再次募集资金11.9亿元，青啤获得了充足的现金流。

目前青岛啤酒手持现金最少达到了50亿元。根据青啤财报，截至三季度末，其手持现金及现金等价物为49.25亿元。如此巨量资金显然需要释放。

“资本结构的优化和现金流的充沛，支撑了青啤并购济南趵突泉啤酒、扩建多家生产厂等战略举措。”金志国表示。

3月2日，青啤发布公告，将以1.74亿元的代价，受让青啤集团持有的青岛啤酒(济南)趵突泉销售有限公司100％的股权。这是对去年青啤集团并购趵突泉啤酒的一个接续动作。资产从母公司注入到上市公司。去年6月，青啤集团从鲁商集团手中购得趵突泉100%股权和趵突泉系列商标权。此前的2008年11月青岛啤酒收购了烟台啤酒朝日有限公司39%股权。这些并购让青岛啤酒的山东基地市场地位更加稳固。

股权结构的优化也给青啤带来机会。2009年，百威英博转让其持有的27%股权，最终日本朝日啤酒公司受让19.99%，新华都集团董事长陈发树受让7.01%。新华都集团总裁唐骏代表新华都进入青啤董事会。唐骏曾对本报表示，进入青啤董事会后，作为董事，在参与董事会经营管理上，“在重大决策方面，对于青啤未来品牌、国际化合作、国际化模式规范方面，有机会、有可能给青啤带来一些帮助。”

而且作为投资专家，唐骏主张充裕的资金用于收购比较好。因为自建，周期长，加上品牌众多，形成竞争，也是重复建设。而收购会更好一些，可以在获得资源的同时，消灭竞争对手。他表示会从战略角度，建议用并购的方式进行扩张。

并购与新建

青啤相关负责人表示，青啤国际化，前期主要是靠品牌拉动。在国外建生产基地和出口量都很少。也没有国外并购的经历。此前，青啤曾在台湾、泰国建厂，已经迈出了国际化这一步。

而业内专家认为，青啤接下来国际化的机会应该是在并购和新建。国际化的啤酒企业都是把全球当成一个市场，青啤肯定也要走这一步。只是一个时间的问题。