经济观察报：如何看待现在的全球经济复苏？有几个层次吗？各国应在何时考虑退出政策？

汉斯·蒂莫：确实是这样的，并不是全球所有的国家在同一个时间，以同样的力度，恢复经济的复苏。尤其是在欧洲地区，西欧和一些欧洲经济体的复苏是滞后的。

许多国家的宏观经济政策，并不稳定。另外有许多的国家，在很大程度上过分依赖资本流入，并且，持有大量经常账户的赤字。引领世界经济复苏的主要是亚洲的新兴经济体，其中特别是东亚地区的新兴经济体。

关于退出政策的问题，在很大程度上取决于各个国家自身的财政空间。东欧的国家，尽管在复苏的过程当中是滞后的，但是他们的财政空间却不大。在中国和其他的东亚国家，尽管这些国家在复苏的过程当中，已经处于领先的地位了，但是仍有一定的财政空间。可以使他们继续有效实行经济刺激政策。

一方面，财政刺激的方案及财政刺激的退出时机，从时间的角度讲，很大程度上，取决于一系列的国内的因素。但是，发生的货币政策方面的情况却不一样。在货币政策方面，在很大程度上需要大量的国际间的协调。这也是我们从全球金融危机当中，所汲取的经验教训。

非常重要的一点，就是各国央行要密切关注一些相关的动向。比如：资产价格走势的问题，是不是会形成新的泡沫问题。

从这个角度来讲，令人非常鼓舞的是中国政府正在密切关注一些相关市场的走势，包括股市的走势和房地产市场的走势。并且，不断通过政策微调来应对。另外非常重要的一点就是，欧洲央行也在密切关注着市场的走势，通过进行一些相互的协调，考虑退出政策问题。

经济观察报：2010年，中国经济面临的最大风险是什么？你担心中国的通货膨胀会导致经济过热吗？

汉斯·蒂莫：从经济政策的角度来讲，我个人并不特别担心中国突然出现通胀压力升高的问题。在去年10月份的时候，中国所面临的仍然是通货紧缩。去年11月的时候，略微出现了一些通货膨胀。到12月的时候，突然增加到1.5%。应该说，这种发展趋势，在很大程度上，与国际大宗商品的价格相关。2008年年底，全球大宗商品的价格实际上是跌入了谷底。2009年，我们看到了大宗商品的价格出现了大幅上涨的趋势。同样，它所带来的结果就是通货膨胀的指数大幅攀升。从这个问题本身来讲，我认为它是一个技术性的问题，而且也是一个临时性的问题。这并不代表，出现了产能受制的现象，或是出现了大幅度的通货膨胀的压力。

实际上，我认为更大的风险，可能来自于资产价格上涨所造成的风险。包括房地产价格和股票价格的上涨。因为，这方面的因素，是一个自我不断强化的过程。而且，这种过程是由于信贷价格比较低廉所造成的。从商品价格的角度讲，一个商品价格上涨，需求就会下降。就可以达到一个平衡点。但是，资产价格方面，如果房地产的价格上涨，人们的需求会进一步的上涨。人们会认为房地产的价格还会继续走高，如果是这样一种情况，那么风险会比较大。