10月24日，银监会副主席周慕冰在新浪金麒麟论坛表示，对原有期限安排不合理的地方政府融资平台贷款，在满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，根据现金流与还本付息的实际匹配情况，经批准可适当延长还款期限或展期一次。

　　这被视为此前银监对于到期的平台贷款本息“一律不得展期和以各种方式借新还旧”政策的微调。一些银行人士得知此消息，正向监管部门咨询是否有具体实施细则。

　　根据审计署报告，我国地方政府性债务余额10.7万亿人民币，未来三年中需要偿还的比例高达53.0%。然而，平台贷普遍存在的“短贷长投”问题，使得部分地方融资平台的现金流不足以还本付息，而随着偿还高峰期的到来，这一流动性风险问题亟待解决。

　　“在实际操作中，一些变通办法被广泛采用来解决流动性问题，比如还旧借新、贷款整改等。”一位银行业分析师表示。

　　应对流动性难关

　　有三种方式缓解平台贷款的流动性风险——升级公司贷、还旧借新、整改，其中还旧借新是比较常用的操作方法。

　　“短期内，平台贷款所面临的问题就是流动性问题，这也是年底的一个难关。”10月26日，一位股份行人士向本报记者表示。

　　根据审计署的统计，截至2010年末，我国地方政府性债务余额10.7万亿人民币，其中银行贷款占79.0%。在债务期限方面：有24.5%和17.2%的地方债务集中在2011年和2012年到期，未来三年中需要偿还的比例高达53.0%，偿债期限相对集中。

　　随着偿债高峰期到来，融资平台贷款的流动性风险逐步暴露。“以前，企业为了节省利息成本，也因为项目手续不全，造成很多平台贷都是短贷长投，流动性资金用于固定资产贷款。”上述股份行人士表示。

　　数月前，银监会对地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知规定，对于到期的平台贷款本息，“一律不得展期和以各种方式借新还旧”。

　　这项政策主要是防范银行和政府利用借新还旧，使得平台贷款再次膨胀。然而，对多数短贷长投的平台公司而言，他们就是靠借新还旧进行资金周转，否则就等于被掐住了喉咙。客观上，对于短期无法产生现金流的项目及资产来说，可能加速其风险暴露。

　　2011年上半年，个别平台公司出现信用风险恶化情况，如云南省公路开发投资公司爆出信用违约事件就是一个例子。“监管对银行整改平台贷要求非常严格。”前述股份行人士称。

　　不过，在现实操作中，一些地区的银行和平台公司采取了变通做法。中金公司调查显示，银行和平台主要有三种变通方式，缓解平台贷款的流动性风险——升级公司贷、还旧借新、整改，其中还旧借新是比较常用的操作方法。

　　“政府能调动的资源很丰富，不担心最终的偿付能力。贷款到期时若规模不大，就要求市属的国有企业垫付，后续再由财政还给国有企业；若规模大，可采用还旧借新解决。”另一位股份行人士称。

　　所谓还旧借新，就是平台公司可以先向其他国有企业等借一笔过桥贷款先偿还贷款，然后再重新向银行贷款归还过桥贷款，“借新还旧和还旧借新只是顺序不同，但效果差不多。然而借新还旧被禁止，还旧借新却可以被默许，也是一种灰色操作手法。” 一位银行业资深分析师称。

　　而贷款整改则是阳光化的解决之道。今年6月，上海众银行启动上海虹桥交通枢纽建设项目公司——上海申虹投资发展公司百亿贷款整改。参与整改的一位银行人士表示，在此前银监会不得展期和借新还旧的规则下，如果不整改，申虹无疑将面临偿债难题。在监管部门的支持下，他们将各个银行的流动资金贷款整改为15年期限的银团贷款，并增加了抵押措施。

　　不过这位银行人士对此不以为然：“实际上只是个形式问题，原来银行就是准备给它贷款15年，只不过用短贷形式。一旦出了问题，大家都是一根绳上的蚂蚱，与采用银团形式效果一样。”

　　允许有条件展期一次

　　解决融资平台的关键是要控制债务总量和投向，而对存量平台贷款则应采取务实的风险缓释措施。

　　周慕冰当日的发言被解读为一个积极的信号。他表示，银监会在前段时间严控贷款新增基础上，下一阶段将重点推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。

　　周慕冰称，对于整贷整还的存量平台贷款，要求商业银行与地方政府和平台客户协商贷款合同的修订和补充完善，做到项目建成投产之后，每半年偿还本金一次、利随本清，实现还款科学化，减轻集中还款压力。

　　周慕冰说，所有存量平台贷款必须落实合格、足值的抵质押，并进行还款方式整改。凡是以公益性资产作为抵质押的平台贷款，应以合法的非公益性资产进行全额置换；凡是以政府承诺担保以及以无土地使用权证的土地出让收入承诺抵押的平台贷款，应及时追加合法有效的抵押担保。

　　华创证券一份报告认为，这次融资平台政策的微调可以视为政策“边际改进”的重要进展。

　　一位股份行高管表示，解决融资平台的关键是要控制债务总量和投向，而对存量平台贷款则应采取务实的风险缓释措施。

　　不过综合各方信息来看，地方融资平台通过腾挪，可以将短期问题长期化，今明两年出现融资平台贷款的大规模集中违约概率很低。

　　中金公司在中西部调研后认为，平台贷款通过整改后，项目还款来源进一步落实。如长沙某银行融资平台贷款中最大的一笔为14 亿元，贷给长沙市重点开发的一家土地储备中心，今年将有5.5 亿元到期，还款资金已经全部落实。