经济观察网 记者 胡蓉萍 北京报道 央行在5月10日发表的《2010年第一季度中国货币政策执行报告》中称将“按照人民币汇率形成机制改革的原则，进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

“人民币汇率改革的时机已经成熟，目前不应纠结于人民币汇率是否处在合理水平等问题，而应更注重参考一篮子货币，短期通过将人民币与一篮子货币挂钩来稳定市场预期，中长期则增加汇率灵活性从而建立浮动的汇率制度。”瑞穗金融集团亚太区首席经济学家沈建光接受经济观察报采访时表示，但他同时判断汇改以后，人民币升值的空间并不大。中金公司也根据4月贸易数据点评认为人民币兑美元升值可能推迟。

央行的这一最新表述被认为是中国改革汇率机制的前兆。在央行上一次发表的货币政策执行报告中相关问题，央行所用的措辞是“按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制。”

“人民币转向盯住一篮子货币，而不再盯住美元，这样就与其他AXJ（除日本外亚洲）经济体央行的做法一致，如新加坡金管局和马来西亚国家银行均参考货币篮子调控本国货币汇率。一段时间之后，中国对美元的依赖度将减弱，这也符合中国的利益。”渣打银行在5月6日的报告中就如此预测。

央行行长周小川曾在3月6日表示：“当前的汇率形成机制是特殊时期采取的一种‘特别措施’，是中国应对全球金融危机的一揽子政策中的一个组成部分。这样的政策迟早有一个退出的问题……如果我们从非常规的政策中退出，回归到常规型的经济政策，对于这个时机的选择需要非常慎重。这里也包括人民币汇率政策……人民币汇率的形成机制、人民币的价格会处于不断转变的动态过程，因此在不同的阶段会有所变化。”

2005年7月21日央行宣布开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币对美元汇率上调2.1％。

2006年5月15日人民币对美元汇率中间价破8.00，达到1美元兑7.9982元人民币。2007年5月21日央行宣布放宽银行间市场人民币对美元汇率日波幅，幅度从±0.3％扩大到±0.5％。这是自1994年以来对人民币对美元汇价波幅的首次调整。而从2005年到2008年，人民币兑美元也升值了20%多。

2008 年7 月金融危机爆发以后，人民币再次转而与美元挂钩，汇率稳定在约6.83的水平。这在金融危机期间对稳定汇率水平起到帮助，中国也享受到了固定汇率制度带来的好处，它可以用做防范通胀水平的间接目标，且能帮助尚缺乏风险防范经验的中国央行、企业及个人规避不断变化国际环境带来金融风险。但于此题哦哦那个是也引来非议，比如市场普遍认为人民币汇率水平被低估。

渣打预计人民币对美元每日定盘价的波幅将加大，从每日1-2 个点扩大到每日10-20 个点，并可能继续扩大。

渣打银行首席经济学家兼全球研究部主管李籁思认为人民币将出现升值趋向，但美元/人民币汇价的上升仍需时日：“由于人民币日间波幅仍保持在当前+1-0.5%的区间内，目前人民币汇价波动区间还不会增大，但今后可能发布扩大人民币汇率日波幅的通告，标志着汇改重启。”

外汇交易中心一位人士透露，事实上央行对市场干预力度是在减弱的，人民币每日交易的波动弹性在加大。

渣打预计，在扩大波幅几个月后，如果出口形势良好，央行可能会像2007 年下半年那样，加快人民币每日定盘价的升值速度。

沈建光认为对于开放的中国经济来讲，如若因此认为固定汇率制度优于浮动汇率制度则是一个误区。

他的理由是与美元挂钩的固定汇率制度并不利于抵御国际汇率市场如美元强烈浮动带来的冲击，与此同时政府负债已经使得财政政策没有太大空间，故而逐步成熟的货币政策对于中国经济和金融发展至关重要，因此伴随着近期人民币升值压力增强，采用浮动的汇率政策才是决策层明智的选择。
李籁思认为，在人民币汇率调整问题上，“如何调整”的重要性不亚于“何时调整”，人民币将非常缓慢的对美元升值，而不会一次性大幅升值。这将给中国出口商留出更多调整时间以应对人民币升值——这在中国出现月度贸易逆差的特殊时期是一个尤为重要的考虑因素。他认为通过市场上美元/人民币每日定盘价逐步走低，人民币将开始渐进升值。

沈建光对经济观察报表示，即使短期来看，人民币确实面临升值压力，但基于贸易顺差将有所降低、投机性资产空间面临打压、货币政策宽松甚于美国、美元强势有助于减少对美元升值空间，他依然判断人民币升值的空间并不大。

市场预计，日元有望在人民币和美元“脱钩”时走出一波上扬行情，但可能无法持续很长时间。澳中经济合作深化使澳元也将受益于人民币升值，而欧元和加元受到的积极影响较小。渣打认为在人民币升值过程中受益最大的将是新加坡元、新台币和韩元。

原文标题：汇改重上轨道 人民币升值或小幅渐进_其他_经济观察网_2010-05-12_胡蓉萍
原文网址：http://www.eeo.com.cn/finance/other/2010/05/12/169731.shtml