随着上市公司中报的发布进入密集期，社保和保险资金的调仓路径逐渐暴露出来。《投资者报》数据研究部对已公布的662份中报进行了统计，从十大流通股东中挖掘他们的投资路径。

　　其中，社保基金二季度布局于96只股票，增仓27只，新进45只，行业集中于机械设备仪表、金属非金属和信息技术。新进的股票包括五粮液(29.80,0.00,0.00%)、南京银行(11.69,0.23,2.01%)、成商集团(18.48,0.28,1.54%)等，五粮液最为受宠，社保基金一举买入2446万股，持股市值近6亿元，持股数量占五粮液流通股本的0.64%。

　　值得注意的是，截至二季度末，社保基金对7只股票的控盘程度最高，持股比例超过5%，分别是永太科技(51.55,0.15,0.29%)、片仔癀(46.20,0.10,0.22%)、重庆百货(54.85,0.00,0.00%)、青岛啤酒(34.99,0.36,1.04%)、华邦制药(53.80,-0.21,-0.39%)、康芝药业(60.000,2.82,4.93%)和国投电力(7.38,-0.14,-1.86%)。特别是对永太科技的持股比例高达13.6%，该股的前十大流通股东全部被保险和基金等机构席位占据。

　　同时，社保基金的投资风格有激进倾向，在创业板高收益的诱惑面前，失去了往日的沉着冷静。去年年底，创业板个股的流通股东中还没有出现社保基金的身影，而一季度末，就已建仓11只创业板股票。二季度，其共参与了5只创业板个股，包括康芝药业、赛为智能(25.200,-0.50,-1.95%)、数字政通(52.990,-0.38,-0.71%)、探路者(22.570,-0.08,-0.35%)和超图软件(36.700,-0.68,-1.82%)。

　　从社保基金二季度持有个股的市场表现看，7月以来，其布局的96只个股平均上涨21%，有70只股票跑赢沪深300(2904.865,6.53,0.23%)指数，17只股票涨幅超过30%。其大举进驻的五粮液亦大涨27%。社保基金106组合持有的天地科技(17.40,-0.27,-1.53%)涨幅居首，达到54%。

　　按照各家社保基金持股市值增长率情况排名，7月以来市值增长前三名分别是社保基金105、106和110组合；社保基金206、111和601组合排在倒数三位。

　　相比之下，保险资金的操作显得更为谨慎。

　　中报显示，险资共出现在126只个股的十大流通股东中，持股数量超过23亿股，比一季度末增长了3成。

　　从行业上看，险资将投资重心放在了金融板块。二季度，险资增持金融板块2.8亿股，数量为各行业最大。该板块也是险资二季度末持有数量最多的板块，其次是房地产、公用事业(2020.222,-1.01,-0.05%)、化工以及医药生物。

　　险资增仓最多的个股为民生银行(5.58,0.02,0.36%)，超过1000万股，其次是华泰证券(14.00,-0.01,-0.07%)。新进个股中，数量最大的是保利地产(12.49,-0.01,-0.08%)，其次是南京银行。

　　从保险公司的角度来看，中国人寿(24.09,0.02,0.08%)最为活跃，持有49只个股，但从所持股票7月以来的表现看，中国人保财险持股平均涨幅最高，达34%，持有的江淮汽车(9.87,-0.03,-0.30%)、中弘地产、祁连山(17.77,0.51,2.95%)、禾欣股份(31.59,-0.05,-0.16%)以及盘江股份(20.38,-0.09,-0.44%)上涨17%~48%不等，均跑赢大盘。

　　《投资者报》记者对保险公司近期的投资策略进行了调查，发现一些公司近期停止加仓，开始保持观望，认为短期市场将出现震荡。而事实上，前期险资的加仓幅度也没有市场流传的那么大，只是在7月份跟随市场上涨被动加仓。